Борг Великої Британії та Франції зростає, попереджають економісти

Зростання боргу, політична нестабільність і нестабільність ринків чинять серйозний тиск на державні фінанси Великої Британії та Франції, другої та третьої економік Європи, попереджають економісти.

На думку аналітиків, жодна з цих країн не стикається з різкою фінансовою кризою, але обидві залишаються вразливими через накопичення боргу, нестабільність бюджетної надійності та політичну напруженість, які в минулому часто передували кризам.

Як у Великій Британії, так і у Франції державний борг досяг тривожних рівнів: для Лондона це найвищий показник з 1960-х років, а для Парижа — рекордний показник для єврозони.

Збільшення боргу в поєднанні з коливаннями процентних ставок призводить до подорожчання обслуговування боргу.

Національні бюджети мають бути представлені восени (у жовтні у Франції та в листопаді у Великій Британії) і стануть випробуванням для здатності урядів поєднати фінансовий тиск і політичний консенсус.

Політична нестабільність посилює нестабільність ринку

У Лондоні лейбористський уряд Кіра Стармера відчуває тиск з боку бюджетних правил, які він сам собі наклав, обмежуючи можливість збільшення витрат або зниження податків.

У Парижі президент Еммануель Макрон змушений правити без парламентської більшості після падіння уряду 8 вересня, що робить прийняття бюджету невизначеним і викликає напруженість на ринках.

У зв'язку з нестабільністю і зростанням боргу агентство Fitch Ratings 12 вересня знизило кредитний рейтинг Франції до найнижчого рівня за всю історію.

«Безумовно, є тривожні сигнали і тиск на британського канцлера Рейчел Рівз і новий французький уряд, щоб вони вжили заходів», — сказав Epoch Times Расс Молд, директор з інвестицій британської інвестиційної платформи AJ Bell.

Він додає, що партійні міркування і «неприйняття народом» скорочень бюджетних витрат і підвищення податків обмежують можливості урядів.

Державний борг Великої Британії досяг 96,1% ВВП, що є максимальним показником з 1960-х років, а борг Франції зріс до 114%, що є одним з найвищих показників в єврозоні.

Обслуговування цього боргу стало більш дорогим після того, як Банк Англії підвищив процентні ставки в 2021 році для боротьби з інфляцією, яка в даний час становить 4%, що призвело до зростання вартості державних запозичень.

У Франції, де ставки встановлюються Європейським центральним банком (ЄЦБ), боргове навантаження також збільшилося: базова ставка ЄЦБ зросла з нуля в 2022 році до понад 4% минулого року, а потім у червні трохи знизилася до рівня трохи вище 2%.

Паралелі з кризами

Згідно з аналітичною заміткою, наданою Epoch Times, економісти лондонської компанії Capital Economics вважають, що багато факторів, які призвели до минулих бюджетних криз, сьогодні присутні у Великій Британії.

«Це не означає, що криза державних фінансів неминуча або невідворотна. Поки що тригер відсутній», — пише компанія у своїй економічній замітці від 5 вересня.

Британські економісти, в тому числі Джагжит Чадха, колишній директор Національного інституту економічних і соціальних досліджень Великобританії, попереджають про напруженість, що нагадує 1970-ті роки, коли країна звернулася за допомогою до МВФ.

Расс Молд не згоден з цією думкою: «У кінцевому підсумку Великобританія не потребувала цього кредиту і дуже швидко його погасила. Потрібно дивитися на речі реалістично», — заспокоює він.

На думку Capital Economics, припущення про те, що якась із країн звернеться за допомогою до МВФ, «безпідставне».

Однак інститут попереджає, що ситуація погіршується: ставки за облігаціями значно зросли, що свідчить про зростаючу нестабільність ринків.

Ці ставки відображають відсотки, які вимагають інвестори — їх зростання сигналізує як про збільшення витрат держави на запозичення, так і про занепокоєння ринків з приводу бюджетної політики.

Ставка за 30-річними британськими державними облігаціями 2 вересня підскочила до 5,7%, що є рекордним показником з 1998 року і відображає занепокоєння інвесторів з приводу бюджетної траєкторії.

У Франції ставка за 10-річними облігаціями в 2020 році була близькою до нуля, а зараз перевищує 3,4%.

Capital Economics зазначає, що Велика Британія тепер набагато більше залежить від іноземних інвесторів для фінансування свого боргу, що збільшує ризик раптового відкликання коштів у період стресу.

Проте компанія не очікує втручання МВФ.

Євгенія Філіміанова - журналістка з Великобританії, яка висвітлює широкий спектр міжнародних подій, приділяючи особливу увагу зовнішній політиці, економіці та політиці Великобританії.

За матеріалами The Epoch Times